Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 15

^ Автоматизация анализа короткосрочных сертификатов
В ППП EXCEL реализованы особые функции для анализа короткосрочных ценных бумаг с выплатой дохода в момент погашения (табл. 3.6).

Таблица 3.6
Функции для анализа обязанностей с выплатой доходов при погашении

^ Наименование Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 15 функции

Формат функции

Английская версия

Русифицированная

версия

 

ACCRINTM

НАКОПДОХОДПОГАШ

НАКОПДОХОДПОГАШ(дата_вып; дата_вступл_в_силу; ставка; погашение; [базис])

YIELDMAT

ДОХОДПОГАШ

ДОХОДПОГАШ(дата_согл; дата_вступл_в_силу; дата_вып; ставка; стоимость; [базис])

PRICEMAT

ЦЕНАПОГАШ

ЦЕНАПОГАШ( дата_согл; дата_вступл_в Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 15_силу; дата_вып; ставка; доход; [базис])

В дополнение к уже рассмотренным, эти функции требуют задания последующих аргументов:

дата_вып – дата выпуска обязательства;

доход – требуемая норма доходности (рыночная ставка) ^ Y;

ставка – годичная процентная ставка по сертификату Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 15 r.

Продемонстрируем принцип работы этих функций на решении последующего примера . При всем этом для упрощения вычислений будем использовать простые проценты (360 / 360).

Пример 3.6

Коммерческий банк предлагает для юридических лиц депозитные сертификаты на Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 15 предъявителя с номиналом от 1 до 100 млн. руб. Срок хранения сертификата от 1 до 6 месяцев. Доход по шестимесячному сертификату выпущенному 20/05/97 с номиналом в 1 млн. руб. установлен в размере 40% годичных. Произвести анализ этого предложения на дату Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 15 20/05/97.

Кусок ЭТ с решением данного примера приведен на рис. 3.9. Применяемые в ЭТ формулы приведены в табл. 3.7.

 

Рис. 3.9. ЭТ для решения примера 3.6

Таблица 3.7
Формулы ЭТ для анализа сертификатов

Ячейка

Формула

В10

=НАКОПДОХОДПОГАШ(B4;B5;B Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 156;В7;E7)

В11

=B7+B10

В12

=НАКОПДОХОДПОГАШ(B4;E4;B6;В7;E7)

В15

=ЕСЛИ(B4=E4;B6;ДОХОДПОГАШ(E4;B5;B4;B6;E5;E7))

Е15

=ЕСЛИ(B4=E4;100;ЦЕНАПОГАШ(E4;B5;B4;B Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 156;E6;E7))

В16

=E5+B12

В17

=B11-B16

В18

=ЕСЛИ(B4=E4;E5-B7;B10-B17)

Подготовьте начальную ЭТ, руководствуясь рис. 3.9 и табл. 3.7. Ниже приведены нужные пояснения и рассмотрены применяемые Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 15 функции.

Функция НАКОПДОХОДПОГАШ(дата_вып; дата_вступл_в_силу; ставка; номинал; [базис])

Функция НАКОПДОХОДПОГАШ() вычисляет величину абсолютного дохода S по сертификату на момент погашения и является основной в данной группе. При Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 15 всем этом аргумент "номинал" может быть задан как в виде абсолютной величины (к примеру, 1000000), так и в процентах – 100. Тут и в предстоящем мы будем соблюдать правила фондового рынка и указывать подобные величины Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 15 в процентах (т.е. курсовую цена 100 ед. обязательства). Данная в ячейке В10, функция будет иметь последующий вид:

=НАКОПДОХОДПОГАШ(B4; B5; B6; В7; E7) (Итог: 20).

Таким макаром, в конце срока операции на каждые 100 ед Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 15. номинала сертификата будет получен доход в 20 ед. Несложно найти, что в рассматриваемом примере скопленный доход при погашении сертификата в абсолютном измерении составит 200000 руб.

Этой же функцией можно пользоваться для определения скопленного Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 15 дохода торговца (в этом случае – банка) на дату проведения операции, т.е. величины S1. Формула для ее расчета задана в ячейке В12:

=НАКОПДОХОДПОГАШ(B4;Е4;B6;В7;E7) (Итог: 0).

Направьте внимание на то Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 15, что в этой формуле в качестве аргумента "дата_вступл_в_силу" употребляется ячейка Е4, содержащая дату реализации сертификата торговцем (приобретения покупателем). Так как дата реализации ценной бумаги совпадает с датой выпуска, величина скопленного к Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 15 этому моменту времени дохода равна 0, что и отражает приобретенный итог. В этом случае вычисление величины S1 не имеет смысла, но эта возможность понадобится нам в предстоящем, при анализе операций купли-продажи.

Функция Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 15 ДОХОДПОГАШ(дата_согл; дата_вступл_в_силу; дата_вып; ставка; стоимость; [базис])

Как надо из наименования функции, она вычисляет доходность сертификата к погашению Y. Неувязка использования функции состоит в Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 15 том, что реализованный в ней метод не допускает равенства аргументов "дата_согл" и "дата_вып" и выдает в схожих случаях ошибку.

Исходя из убеждений теории, в критериях развитого денежного рынка проведение анализа Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 15 этой ситуации вправду лишено смысла, как с точки эмитента (обязательство не может быть выпущено со ставкой доходности r ниже, чем рыночная ставка Y), так и исходя из убеждений инвестора (никто не купит ценную бумагу с Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 15 доходностью ниже рыночной). Не считая того, все характеристики операции в этом случае точно определены в договоре, или приведены на бланке ценной бумаги.

Но в целях увеличения наглядности и обеспечения Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 15 большей универсальности внедрения, в разрабатываемом шаблоне для анализа сертификатов и других подобных бумаг целенаправлено предугадать возможность проведения вычислений и для таковой ситуации.

В качестве 1-го из решений данной трудности может быть предложено внедрение логической Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 15 функции ЕСЛИ() при задании формулы вычисления доходности. Согласно предложенному подходу, формула, данная в ячейке В15, будет иметь последующий вид:

=ЕСЛИ(B4=E4;B6;ДОХОДПОГАШ(E4;B5;B4;B6;E5;E7))

(Итог: 40%).

Таким Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 15 макаром, если сертификат приобретен в момент выпуска (т.е. даты в ячейках В4 и Е4 схожи), его доходность к погашению на дату сделки будет равна обсужденной в договоре (ячейка В6). В неприятном Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 15 случае доходность Y будет рассчитываться функцией ДОХОДПОГАШ().

Как и следовало ждать, в рассматриваемом примере доходность к погашению равна объявленной, т.е. Y = r, так как сертификат был приобретен в момент выпуска.

Отметим Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 15, что по мере приближения даты покупки к сроку погашения, получение доходности, равной объявленной, может быть исключительно в случае приобретения сертификата с подходящим дисконтом.

Функция ЦЕНАПОГАШ(дата_согл; дата_вступл_в Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 15_силу; дата_вып; ставка; доход; [базис])

Функция ЦЕНАПОГАШ() возвращает курсовую цена обязательства, подобающую требуемой норме доходности инвестора (рыночной ставке) Y, задаваемой аргументом "доход". Таким макаром, она реализует соотношение (3.27) и вычисляет курс обязательства К Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 15, а не его полную цена Р. Забегая вперед отметим, что для определения полной рыночной цены обязательства Р, нам пригодится величина S1 (см. соотношения (3.26 – 3.29).

Как и функция ДОХОДПОГАШ(), она не допускает равенства аргументов "дата_согл Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 15" и "дата_вып". Таким макаром для корректного решения задачки в этом случае мы вновь воспользуемся логической функцией ЕСЛИ() при задании формулы определения курсовой цены 100 ед. обязательства. Формула, данная в ячейке Е Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 1518, будет иметь последующий вид:

=ЕСЛИ(B4=E4;100;ЦЕНАПОГАШ(E4;B5;B4;B6;E6;E7))

(Итог: 100).

Так как величина скопленного дохода на момент выпуска равна 0 (т.е. S1 = 0), курсовая цена К должна быть равна Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 15 номиналу (т.е. К = N), что и отражает приобретенный итог.

Направьте внимание на то, что рассчитываемая в ячейке Е18 величина соответствует курсовой цены К, обеспечивающей получение требуемой нормы доходности Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 15 (ячейка Е6). Таким макаром она может отличаться от курсовой цены сделки (ячейка Е5).

Последние три строчки ЭТ содержат формулы для расчета: полной цены сертификата (рыночной цены Р = К + S1) – ячейка В16; абсолютного дохода Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 15 покупателя Sпок – ячейка В17; абсолютного дохода торговца – ячейка В18 (см. табл. 3.7). Как и следовало ждать, в рассматриваемом примере эти величины соответствуют условиям договора.

Формула в ячейке В18 имеет последующий вид:

=ЕСЛИ(B Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 154=E4;B7-E5;B10-B17) (Итог: 0).

Данная с внедрением логической функции ЕСЛИ(), эта формула реализует два варианта:

В рассматриваемом примере, так как сертификат приобретался в момент выпуска по номиналу, абсолютный доход торговца (банка) равен 0.

Отметим, что текущая Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 15 доходность покупателя в этой операции на дату покупки сертификата равна: 20 / 100 = 0,2 либо 20% (см. соотношение (3.23)).

Окончите формирование данной ЭТ. Очистив ячейки В4.В6 и Е4.Е6, получаем шаблон для анализа короткосрочных бумаг с Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 15 выплатой процентного дохода в момент погашения (рис. 3.10).



Рис. 3.10. Шаблон для анализа короткосрочных сертификатов

Сохраните сформированный шаблон на магнитном диске под именованием SH_CERT.XLT. Проверим работоспособность шаблона на решении более сложного Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 15 примера.

Пример 3.7

Представим, что обладатель сертификата из предшествующего примера решил реализовать его через 4 месяца, т.е. 20.09.97. Котировочный курс обладателя – 100. Провести анализ операции для покупателя на обозначенную дату, при условии, что рыночная ставка в Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 15 данный момент по аналогичным обязанностям равна 45%.

Введите начальные данные примера в шаблон. Приобретенная в итоге таблица обязана иметь вид рис. 3.11.



Рис. 3.11. Предварительное решение примера 3.7

Как и следовало ждать, операция очевидно нерентабельна Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 15 покупателю. Доходность сертификата к погашению, соответственная рыночной ставке Y = 45%, практически на 10% ниже (ячейка В15). Предпосылкой этому является завышенный курс обязательства (ячейка Е5), выставленный торговцем. Полная цена обязательства с учетом скопленного дохода при всем этом Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 15 равна 113,33. Несложно увидеть, что она соответствует норме доходности торговца, равной ставке по сертификату r = 40% и обеспечивает ему получение суммы в 13,33 (т.е. величины скопленного дохода по сертификату на момент совершения сделки Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 15 – ячейка В12). Таким макаром, рассредотачивание абсолютного дохода S (ячейка В10) при курсовой стоимости в 100,00 будет осуществляться в пользу торговца (ячейка В18).

Продолжим анализ. Курсовая цена, соответственная норме доходности покупателя, рассчитана в ячейке Е Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 1515 и равна 98,29.

Введите в ячейку Е5: 98,29 либо =Е15 .

Приобретенная в итоге ЭТ приведена на рис. 3.12 и отражает ситуацию, подобающую позиции покупателя (рынка).



Рис. 3.12. Итоговая ЭТ (пример 3.7)

Так как ставка по сертификату Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 15 r на момент реализации ниже рыночной (т.е. требуемая покупателем норма доходности Y = 45%), курсовая стоимость за 100 ед. должна быть ниже номинала, что и отражает ее значение на дату предполагаемой сделки Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 15 (98,29).

^ Величина скопленного к этому времени дохода (т.е. за 4 месяца) составила 13,33. Таким макаром, полная цена сертификата Р, которую в данных критериях будет согласен уплатить клиент, равна: 98,29 + 13,33 = 111,63 (ячейка В16). Погасив сертификат, клиент получит доход: 120 - 111,63 = 8,37, либо Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 15 примерно 7,5% за 2 месяца (8,37 / 111,63 = 0,0749).

Абсолютный доход торговца будет равен: 111,63 - 100 = 11,63 на каждые 100 ед. номинала, либо 11,63% за 4 месяца. Отметим, что неблагоприятное изменение процентной ставки (с 40% до 45%) на рынке понизило его абсолютный доход с 13,33 (ячейка В Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 1512) до 11,63 и соответственно – доходность к погашению, которая будет меньше объявленных по сертификату 40% годичных (расчеты демонстрируют, что она равна 34,88%). Последнюю просто найти, воспользовавшись функцией ИНОРМА().

Функция ИНОРМА(дата_согл; дата_вступл_в_силу Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 15; инвестиция; погашение; [базис])

Функция вычисляет доходность денежной операции, суть проведения которой заключается в инвестировании некой суммы PV (аргумент "инвестиция") на дату начала операции (аргумент "дата_согл") и следующего получения суммы FV (аргумент Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 15 "погашение") по окончанию операции (аргумент "дата_вступл_в_силу"). Доходность операции ворачивается в виде годичный ставки, рассчитанной по обычным процентам.

При всем этом аргументы "инвестиция" и "погашение" могут задаваться как Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 15 в виде абсолютных величин, так и в процентах (к 100 ед. номинала обязательства). Но главное отличие этой функции состоит в том, что аргумент "погашение", независимо от метода задания, должен непременно включать величину приобретенного либо ожидаемого дохода Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 15: FV = S + N.

Как и большая часть из рассматриваемых, функция ИНОРМА() не допускает равенства аргументов "дата_согл" и "дата_вступл_в_силу".

Для вычисления доходности торговца в нашем примере функция может Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 15 быть задана последующим образом:

=ИНОРМА(B4; E4;100;111,63; E7) (Итог: 34,88%).

Направьте внимание на то, что в качестве аргумента "погашение" употребляется полная рыночная стоимость обязательства Р, а не сумма погашения (ячейка В11). Вы сможете Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 15 внести эту формулу в шаблон (к примеру, в ячейку В19). Но определяя доходность торговца следует всегда подразумевать то событие, что аргумент "инвестиция" должен быть равен полной стоимости приобретения P1 на момент Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 15 времени t = 1, а аргумент "погашение" – полной стоимости реализации P2 на момент времени t = 2. Если в нашем примере новый обладатель сертификата решит реализовать его до срока погашения, к примеру по стоимости 115,20, формула для определения доходности Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 15 операции будет иметь последующий вид:

=ИНОРМА(дата_покупки; дата_продажи; 111,63; 115,20; E7).

Для задания аргументов "дата_покупки" и "дата_продажи" нужно ввести надлежащие даты в любые свободные ячейки ЭТ, или Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 15 пользоваться функциями преобразования дат (см. приложение 4).

В целом, функция ИНОРМА() обеспечивает огромную универсальность внедрения и упругость вычислений.

Приобретенное решение примера (рис. 3.12) соответствует ситуации рыночного равновесия в данных критериях. Хоть какое отклонение цены сертификата Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 15 в огромную сторону будет в пользу торговца, безубыточная стоимость сделки для которого равна 100 + 13,33 = 113,33; в наименьшую – принесет дополнительную прибыль покупателю.

^ В качестве упражнения, попытайтесь поэксперементировать с начальными параметрами сделки. Проанализируйте приобретенные результаты.

Рассмотренные способы Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов - Блок 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel 15 и спроектированный шаблон могут быть применены для анализа всех короткосрочных обязанностей, с выплатой фиксированного дохода в момент погашения, в т.ч. – векселей, выпущенных на схожих критериях.


avtomobilnij-transport.html
avtomobilnoe-soobshestvo-podderzhivaet-uproshennoe-oformlenie-dtp-i-prizivaet-utochnit-koap-byulleten-prajm-strahovanie-04122012.html
avtomobilnom-transporte.html